什么是价值投资 [复制链接]

很多人进入股市可能迫不及待的想要个代码，想要获取财富密码，说白了就是抄作业，直接下场入市干就完了。但是这个是不可行的，台上三分钟，台下十年功，作为投资者，我们需要练好基本功，才能事半功倍，具体到抄作业为什么无法赚钱，这个我会放后面单独出一期视频/文章来讲。在股市里投资要先学会价值投资的基本理念，然后再具体公司具体分析。前者是道，后者是术，要先悟道，后学术。道是方向，术是具体的策略，只有方向对了，努力才有用，方向错了，只会走火入魔越来越错。说起来好像有点绕啊，实际上很简单，我打个比方。你进入股市就像一个婴儿来到人世，他的一切一切都是空白的，需要有人给他指明方向，这个就是道，比如被一个三观正的人指明正确方向。所谓的术就是指具体怎么执行落地了，比如说方向是要好好学习，那么具体落地你可以向老师学习，向优秀的同学学习，向师兄师姐学习等等。相反，如果进入人世，被一个三观不正的人指明一条邪道，那么这个婴儿可能认为烧杀抢夺奸淫掳掠就是正确的。方向错了，那在具体落地执行上再怎么努力也是白费，比如研究怎么鉴别真假酒方便偷盗别人的酒库；比如研究怎么撬开别人家的保险柜；研究怎么挪用公款不会被人发现等等。所以价值投资就是这样给你在股市中指明正确的方向，它不是给你具体某家公司的代码，你买入就完了，它只是简简单单的一个底层的道理，你理会了它，后面具体怎么落地去找到一家好公司就是自然而然的事，赚钱几乎是一定的，或快或慢的区别而已。

与价值投资相反方向的就是技术分析，技术分析这一流派也一直经久不衰，连股神巴菲特都绕过这个弯路，可是为什么技术分析不可行，这个后面也会单独出一期视频/文件来讲。

开始进入正题，什么是价值投资？价值投资最早是由格雷厄姆和多德合著的《证券分析》提出来的投资理念，后来由其著名的弟子巴菲特发扬光大，当然后面巴菲特又经过好基友查理芒格开导结合费雪的理念，进一步优化价值投资，提出了能力圈/护城河的概念，但是根基是不变的，巴菲特曾说自己的身体中有85%格雷厄姆的血来液，和15%费雪的血液，本文就先讲讲价值投资三大基石：

1）股票是公司的一部分：很多人对股市的印象就是赌场，股票就是筹码，但是价值投资不是这么看待股票的，我们把股票看成是公司的一部分，让自己从股东视角看待公司。我举个例子，比如说我买了一部新手机iphone12，官方指导价为，电商渠道最低，这里假定都是正品。那么现在假设我很牛逼，我要把这部手机作为一家mini小公司IPO（首次公开募股（InitialPublicOffering）是指一家第一次将它的向公众出售）上市了，股份为股，因为股票是公司的一部分，这里股就表示整个公司的资产了，而这家公司背后的资产就是1部手机，那么这家公司股票的合理股价就应该为75-80之间，公司市值就应该为-人民币之间。这样一家mini公司就上市完成了，在赌徒手里，它可以被炒到万股价，也可以被砸到1块钱股价，这就是你们平时看到上窜下跳的股价。

2）安全边际：就是用5毛钱买1块钱的东西。上面的例子中可以看到，因为这家公司资产就是一部手机，我们可以评估出这部手机合理的价格就应该为-之间，推算出每股股票合理的股价为75-80元，我们都认为其是合理的，那么股价掉到40元时候，我们就认为这个股价具备了一定的安全边际，我们如果此刻买入，预期未来我们可以75-80之间的价格卖出，那么我们就有利可图。不管你买入这家公司股股票，还是50股，甚至1股，你都要按照这个思路去做，而不能以一个赌徒的心态把股票当赌场的筹码去炒，这个很关键。

3）市场先生：因为股票市场每时每刻都有人买和卖，格雷厄姆形象的比喻为市场先生，这位市场先生不辞辛劳的每时每刻报价，比如上面这公司他可能今天报价1元，也可能明天报价万元。请记住我们千万不要被其误导，这也是很多人没法深入骨髓的接受价值投资的原因：他们会受到市场先生的影响/蛊惑。被上上下下波动的股价扰乱阵脚，被市场先生支配了。正确的做法应该是利用市场先生，当我们以安全边际的思想花40元买入这家公司1股后，市场先生报价1块钱时候，我们不予理会，如果还有余钱可以趁这个不合理的低价继续买入补仓；当市场先生报价万时候，我们卖给他。我们不能做市场先生的奴隶，我们要做市场先生的主人！这一关很多人过不去，他们想的是我的账户大幅缩水了，要止损；我对自己产生怀疑了，这公司不值-人民币，可能他的手机只是一个手机模具；我对这家公司不熟悉，我只是听朋友介绍买入，对这家公司一无所知。等等

上面3个价值投资的基石，其实巴菲特总结过，主要是做到两点：1）给公司估值；2）怎样应对市场波动。很好理解，如果你能给公司具体估值了，比如估出这家公司A值1块钱，你就自然会运用安全边际的思想去买它，你会用5毛钱买，1毛钱买，6毛钱买等等，你总不可能说你估出这家公司A当下值1块钱，然后你用10万块钱去买它吧？就好像苹果新出的手机实体店卖块，你非要往老板手里塞8万块似的，这不是脑抽么？安全边际还有一层思想是在你估值偏差情况下，还留有一定的安全垫。比如你估值的这家公司A，估出这家公司A值1块钱，但它实际真实价值只值8毛钱，那么你比如用5毛钱买，原先预期1块钱卖，赚5毛钱，现在只能赚3毛钱了，少赚了点，但至少不会亏钱对吧，应用安全边际思想，就可以给自己留有余地。

举个现实点的例子，比如你家楼下手机店要连货转让了，老板出价10万，你可能需要评估这家手机店存货能值多少钱，货架值多少钱，蹲点一周算算每天营业额多少，各种房租/工商税务/水电/卫生费等等扣除后一年到手净利润多少，多少年回本，商铺会不会被拆迁，房东有没有提前收回店铺的风险等。最后你评估这家店一年能赚20万，如果你接手过来，半年就收回本钱，那大概率是很划算有赚头对不对？如果这家手机店一年只能赚0块钱，那么你10万块接手，那要年才能回本，那就有很大风险对不对？以此类推，假设有家上市公司B它背后就是有00家这样一年能赚20万的连锁手机店，一年能赚20亿，那么它的市值如果为10亿，如果你花了10亿把这家公司%股份都买下，或者你花1亿买下这家公司10%股份，思路都是一样的，都是半年就回本，而且拥有了这么多现成的销售渠道，如果不出意外的话，这家公司还能持续经营很多年，那现价就很划算；如果这家上市公司B市值为00亿，那泡沫就很大了，你买它的股票，可能要年才回本。但是具体这家公司B市值多少合理，这就是一个比较模糊的概念了，估值本来就是一门艺术，这个就是属于术方面的内容了，你要考虑公司的行业空间怎么样/所处周期/成长性怎么样/商业模式好不好/管理层是否厚道/ROE高不高/无风险收益率是多少等等，投资者自身要不停更新学习知识，需要与时俱进，活到老学到老，学会评估不同行业不同公司的价值，估值指标有PE/PB/PEV/PS/DCF/PEG/NAV等等，具体怎么估值呢，我会在普及完价值投资理念后，再分享怎么选择行业怎么分析公司怎么选股等等，现在暂且放下不表。

好了，价值投资的基本理念我已经讲完了，如果你真的理解，股神巴菲特说只要五分钟就懂了。如果你看完我这个视频/文章有一种顿悟的感觉，那么恭喜你，你已经属于股市10%盈利的人群了！如果你不认同或者不接受，那么你可能要花上几年时间去技术分析那一流派绕绕弯路，再浪子回头回到价值投资殿堂，当然更残酷的是你有可能花上一辈子也不会走上价值投资这条慢慢变富的道路。

OK，至此你已经看光了股神巴菲特85%的身子，这是价值投资的基础，但不是全部，下一个视频/文章，我会继续讲解价值投资的升级版，也就是巴菲特说的他身体中15%费雪的部分，我们下期再见。